صحبت در مورد استراتژی چهار اژدهای کوچک (1):

کارشناسان اول: در مورد تغییرات شگرف در الگوی صنعت پلی استر و سرعت زندگی و مرگ چینش زنجیره صنعتی صحبت کنید.

1. زنجیره صنعت الیاف شیمیایی پلی استر: از پلی استر به PTA و سپس به PX، الگوی توسعه صنعت به سمت کل زنجیره صنعت به طور چشمگیری تغییر کرده است.

می دانیم که مواد اولیه اصلی پلی استر از صنعت پالایش نفت می آید. نفت خام نفتا را از طریق تقطیر در اتمسفر و خلاء و سایر روش‌های تکنولوژیکی بدست می‌آورد و سپس از نفتا برای استخراج هیدروکربن‌های معطر برای تهیه پارا زایلن (PX) یا کراک اتیلن برای تولید اتیلن گلیکول (MEG) استفاده می‌کند. PTA و MEG برای تولید محصولات پلی استر مختلف پلیمریزه می شوند. امروزه، کل زنجیره صنعتی "نفت خام-آروماتیک، اتیلن-PTA، MEG-پلی استر" بسیار بالغ شده است. این محصولات شامل بسیاری از صنایع، دسته بندی مصرف کنندگان و پوشاک، غذا، مسکن و حمل و نقل مردم می شود. آنها به مواد اولیه صنعتی تبدیل شده اند. دارای یک تکنولوژی و مسیر فرآیند به طور فزاینده بالغ و یک رشد قابل توجه در پایه مصرف بازار است. در میان آنها، "PX-PTA-پلی استر" هسته اصلی کل تجارت زنجیره صنعتی است. چهار اژدهای کوچک پالایشی و شیمیایی Hengli، Rongsheng، Tongkun و Hengyi اساساً این خط را از پلی استر پایین‌دست تا PTA میان‌دستی دنبال کرده‌اند تا ارتقای صنعتی Upstream PX به جاده‌ها صعود کند.
(1) مروری بر پلی استر: رونق صنعت را به بازگشت به کانال گسترش سوق می دهد. این دارای ویژگی های دوگانه صنعت شیمیایی و مصرف است. مقیاس، هزینه و انباشت فناوری صنعت هر دو مهم هستند

از نظر تاریخی، سال‌های 2011 و 2012 دوره‌های اوج ظرفیت تولید پلی استر کشور من بودند که منجر به کاهش عرضه و تقاضای صنعت شد. از آن زمان، سرعت ظرفیت تولید صنعتی در سال 2016 به پایین ترین حد کاهش یافته است. در سال های اخیر، با رشد مداوم مصرف داخلی و ارتقاء مستمر ساختار، تقاضا برای پلی استر، به ویژه محصولات کاربردی متمایز، ثابت نگه داشته است. رشد این صنعت به تدریج در عرضه و تقاضا بهبود یافته است و از پایان سال 2015 بهبود یافته است. تقاضای فعلی قوی است. وضعیت عملیاتی راه اندازی بالا، موجودی کم و اسپرد بالا را حفظ کنید.

شکل 2: پلی استر پلی استر POY ظرفیت تولید: با بازگشت به کانال توسعه، انتظار می رود تنش عرضه کاهش یابد

با توجه به شدت سرمایه گذاری کم و موانع تصویب و محرک برای سودآوری کلی صنعت، از سال 2017، ظرفیت تولید پلی استر دوباره وارد محدوده توسعه شد. در سال 2017، ظرفیت تولید جدید 2.5 میلیون تن بود که نرخ رشد 5.45٪ را نشان می دهد. در سال 2018، انتظار می‌رود که بازار نزدیک به 30 کارخانه پلی‌استر جدید و حدود 6.47 میلیون تن ظرفیت تولید جدید داشته باشد. این سال اوج تولید خواهد بود. از TMT فعلی و Barmag با نگاهی به دوره انتظار برای سفارشات هد سیم پیچ، این گسترش تا سال 2020 ادامه خواهد داشت. بنابراین، احتمال زیادی وجود دارد که عرضه فشرده فعلی پلی استر سال به سال کاهش یابد.

هزینه مقیاس رقابت در صنعت پلی استر بسیار مهم است. با این حال، با توجه به ویژگی های مصرف قوی محصولات و ساختارهای مختلف عرضه و تقاضا در بخش های مختلف بازار، به ویژه در صنعت پلی استر که در آن چهار اژدها واقع شده است، سودآوری محصولات متمایز به طور کلی بالاتر از محصولات سنتی است. شرکت هایی با سطوح تحقیق و توسعه تکنولوژیکی متفاوت، تفاوت های نسبتا زیادی در سودآوری محصولات با مشخصات مشابه خواهند داشت. از این منظر، Hengli و Shenghong در صنعت به دلیل R&D و تمایز خود شناخته می شوند، Tongkun و Xinfengming به دلیل تولید در مقیاس بزرگ خود مشهور هستند، و Hengyi و Rongsheng بر روی بخش های میانی و بالای شرکت تمرکز می کنند. انباشت فنی پلی استر پایین دستی خیلی زیاد نیست، به خوبی چهار شرکت الیاف شیمیایی پلی استر حرفه ای بالا نیست.

(2) بررسی اجمالی PTA: بهینه سازی عرضه و تقاضا صنعت را از سقوط در سکوت به بهبود کامل ارتقا داده است. کمبود محصولات تشدید شده و وارد حالت عادی جدیدی شده است. مزیت هزینه در مقیاس بزرگ کلید سود است

دو سال 2012 و 2014 اوج نصب PTA بود و ظرفیت تولید به شدت مازاد بود. پس از ورود به سال 2015، نرخ رشد ظرفیت تولید این صنعت به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. در سال 2016، Hanbang تنها 2.2 میلیون تن بود. در سال 2017، تقریبا هیچ ظرفیت تولید جدیدی وجود نداشت. همچنین تنها 2.2 میلیون تن فاز II جیاکسینگ وجود دارد. به دلیل تقاضای پایین دستی پلی استر، این صنعت به تدریج از ظرفیت مازاد بهبود یافته و در نیمه دوم سال 2017 بهبود یافته است. به خصوص از آگوست امسال، رونق صنعت به سرعت در حال افزایش است و موجودی های اجتماعی به 70 کاهش یافته است. در سطح پایین تاریخی حدود 10000 تن، قیمت محصول به شدت افزایش یافته است. اسپرد فعلی به حدود 1800 یوان افزایش یافته است و سود هر تن به محدوده تاریخی بالای بیش از 1000 یوان بازگشته است.
چرخه ساخت ظرفیت PTA معمولاً حدود سه سال است و شدت سرمایه گذاری نیز نسبتاً بالا است. انتظار می رود پروژه تولید فعلی تا پایان سال 2019 منتظر تولید 2 میلیون تنی Xinfengming و 2.5 میلیون تنی Hengli باشد. بنابراین، دیدن دیگران از سال 2018 تا 2019 دشوار است. با اضافه شدن ظرفیت تولید جدید، یک دوره شکاف تولید دو ساله وجود دارد و ظرفیت تولید پلی استر پایین دستی به کانال گسترش بازگشته است، وضعیت عرضه فشرده در صنعت PTA از یک نشانه بحث به یک واقعیت غیرقابل انکار تغییر کرده است و روز به روز شدیدتر شده است. ، این وضعیت به یک صنعت میان مدت عادی تبدیل خواهد شد که در کوتاه مدت معکوس آن دشوار است.

PTA متعلق به یک صنعت معمولی پتروشیمی جزئی است. مزیت رقابتی اصلی شرکت های صنعتی مبتنی بر مزیت های هزینه فناوری و ظرفیت تولید است. در حال حاضر ظرفیت تولید پتروشیمی Hengli و Yisheng در صنعت نسبتاً جدید است و مونومر و مقیاس کلی هر دو بزرگ هستند. مزایای نفوذ و مقیاس و هزینه برجسته ترین هستند و رتبه اول را در کشور دارند. ظرفیت و کیفیت خط 2.2 میلیون تنی Tongkun Jiaxing نیز نسبتاً خوب است، اما ظرفیت کل تولید هنوز به این مقیاس نرسیده است و میزان خودکفایی مواد خام برای پلی استر پایین دستی نیز کافی نیست.
(3) بررسی اجمالی PX: آخرین حلقه مفقود شده در زنجیره صنعت پلی استر، دشوارترین و کمیاب ترین تخصیص ظرفیت در صنعت، پالایشگاه هنگلی و پروژه های دو ستاره پتروشیمی ژجیانگ به زودی به بهره برداری خواهند رسید.

در سال 2017، ظرفیت تولید داخلی PX 14.4 میلیون تن بود که حدود 25 درصد از کل تولید جهان را تشکیل می داد. اگرچه در جهان نیز رتبه اول را دارد، فرآیند آن کوتاه است، مقیاس مونومر کوچک و پراکنده است. بزرگترین آنها مانند CICC و Tenglong تنها 1.6 میلیون تن دارند. ارتقاء ظرفیت قریب الوقوع است. به دلیل فشارهای محیطی، افکار عمومی و ... سال هاست که تقریباً ظرفیت تولید جدیدی در کشور وجود ندارد و عرضه و تقاضای این صنعت نیز به شدت نامتعادل است. عمدتاً متکی به واردات از ژاپن و کره جنوبی است. در سال 1396 تولید داخلی 10.19 میلیون تن، واردات 14.26 میلیون تن و مصرف 24.37 میلیون تن بوده است. ، میزان وابستگی به واردات به 58.4٪ افزایش یافت و نیمه اول سال 2018 به بالاترین سطح تاریخی بیش از 60٪ رسید. این شکاف بیشتر شد و به آخرین حلقه گمشده در زنجیره صنعت پلی استر کشور من تبدیل شد. این همچنین تشویق دولت به چندین شرکت خصوصی پالایش در چین است. دلیل اصلی شروع سریع پروژه.